Anthropic presentó el martes una enmienda a su registro de salida a bolsa con una valoración propuesta de hasta unos 1,4 billones de dólares, por debajo de los 2 billones estimados en reportes de semanas anteriores, según Fortune y The Verge. El mismo documento reveló que Google, Nvidia, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft y TSMC Partners —afiliada de la taiwanesa TSMC— se comprometieron a comprar juntas 26.000 millones de dólares en acciones de Anthropic mediante una colocación privada, separada de la oferta pública, según Fortune y Business Insider.

Anthropic, creadora de Claude, ya había iniciado el martes el roadshow de su IPO con una oferta de 825 millones de acciones Clase A, entre 70 y 78 dólares cada una, como <a href="https://cortexplor.com/es/anthropic-roadshow-salida-bolsa-nasdaq-ant/">ya contó Cortexplor</a> en su momento. Lo nuevo ahora es la colocación privada de acciones Clase N, sin derecho a voto, que los siete inversores comprarían justo después de que se cierre la oferta pública.

Hasta 90.000 millones combinando las dos operaciones

Sumando el tope de la oferta pública con los 26.000 millones de la colocación privada, Fortune calcula que Anthropic podría recaudar hasta 90.400 millones de dólares en total. Business Insider llega a una cifra similar, de alrededor de 90.000 millones, y señala que el acuerdo revive la crítica de que la industria de la IA depende de un financiamiento circular, en el que fabricantes de chips y proveedores de nube invierten en las mismas empresas que compran sus productos.

La oferta pública en sí no aporta dinero nuevo a Anthropic: según Fortune, las acciones que se venden en el IPO pertenecen a accionistas ya existentes, y la empresa no recibirá ninguna parte de esos ingresos.

La valoración bajó, pero los bancos consideran un precio mayor

La meta de 1,4 billones de dólares ya está por debajo de la cifra de unos 2 billones citada en reportes anteriores, según Fortune y The Verge. La reducción llega tras semanas de caídas en las acciones de empresas de IA y centros de datos, que The Verge atribuye en parte a la incertidumbre política después de las elecciones de medio mandato en Estados Unidos.

Aun así, Fortune cita un reporte del Financial Times según el cual los bancos que coordinan el IPO ya evalúan fijar el precio por encima del rango presentado, lo que elevaría la valoración a 1,5 billones de dólares o más. Según la misma fuente, se trata de una posibilidad en discusión, no de una decisión tomada.

La comparación con OpenAI

La meta más baja llega pocos días después de que OpenAI cerrara una ronda que la valoró en 1,25 billones de dólares, por debajo del techo que buscaba, como <a href="https://cortexplor.com/es/openai-reduce-valoracion-ipo-anthropic/">ya contó Cortexplor</a>. Con la meta actual, Anthropic saldría a bolsa valiendo más que su rival, incluso tras revisar a la baja su propia valoración.

Un analista recomienda cautela con el precio

En una nota citada por Fortune, el analista Dan Ives, de Yorkville Ives & Co., dijo que la operación abrirá un debate entre "margen y crecimiento": el mercado decidirá si toma como referencia el beneficio operativo del segundo trimestre de Anthropic o la pérdida del tercero. Según Ives, la cifra de 1,4 billones incluye opciones sobre acciones y otros instrumentos; contando solo las acciones ya emitidas, el tope del rango valora a la empresa en cerca de 1 billón de dólares. El analista recomendó fijar el precio cerca de ese nivel, con margen para subir hasta 1,2 billones si la demanda lo permite, en vez de apuntar al techo del rango.

El precedente de Facebook

Business Insider entrevistó a Brian Boland, quien fue vicepresidente de Facebook durante el criticado IPO de la empresa en 2012. Boland dijo ver paralelismos con la situación actual de Anthropic, aunque Facebook tardó más de un año en recuperar el valor de su precio de salida tras el debut. El medio también informa que Anthropic presupuestó 41,5 millones de dólares en honorarios legales para su IPO, casi el doble de lo que había previsto SpaceX para su propia oferta.

En la práctica

  • Quién compra: Google, Nvidia, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft y TSMC Partners comprarán juntas 26.000 millones de dólares en acciones Clase N de Anthropic, fuera de la oferta pública.
  • Cuánto vale el IPO: hasta 1,4 billones de dólares, con acciones entre 70 y 78 dólares, por debajo de la meta anterior de unos 2 billones.
  • Cuánto podría recaudar en total: hasta 90.400 millones de dólares sumando el IPO y la colocación privada, según Fortune.
  • Desde cuándo: la enmienda al registro se presentó el martes 10 de noviembre, y Anthropic ya estaba en pleno roadshow para entonces.